Parannukset verkkoarvon ja transaktioiden (NVT) suhteessa ja verkon arvon / transaktioiden esittely kasvun (NVTG) ja arvoa Crypto

Tämä artikkeli tulee olemaan ensimmäinen sarjassa kehittää perustavanlaatuisia tapoja arvottaa salaus. Jos et ole toistaiseksi tarkistanut aiempia artikkeleitasi, joissa on yhteenveto arvostusalueesta, voit tarkastella niitä täällä: Osa 1 (Absoluuttinen arvostus) ja Osa 2 (Suhteellinen arvostus). Neljä päätapaa, jotka meidän on arvostettava krypto nyt, ovat sen käyttö valuuttana, osakena, tuotteena tai verkostona. Tämä käsittelee arvostusta verkon näkökulmasta.

esittely

Yksi lupaavimmista lohkoketjutekniikan taustalla olevista näkökohdista on, että pystymme toimimaan vuorovaikutuksessa rajattoman, rajoittamattoman verkon kautta. Missä tahansa tätä verkkoa käytetään (henkilöllisyyden todentaminen, turvallisuus, tietojen tallennus, maksut jne.), Järjestelmän rakentaminen ja toteuttaminen on erittäin arvokasta. Eteneessä, kun blockchain-tekniikka kehittyy ja laajenee jatkuvasti eri toimialoilla, yksi tärkeimmistä mittareista sen menestyksen kuvaamiseksi on verkon arvo.

Kuinka teemme tämän?

Meidän on suunniteltava perustiedot, jotta digitaalisen omaisuuden verkon hyödyllisyys voidaan ottaa tarkasti huomioon. Voimme tarkastella päivittäistä transaktiomäärää ketjukaupan volyymin muodossa saadaksesi kuvan siitä, kuinka hyödyllinen omaisuus on. Se ei kuitenkaan yksinään riitä suhteellisen arvostusmallin luomiseen.

Perinteisessä rahoituksessa käytetään mittareita, kuten hinta / ansainta (P / E), jotta voidaan mitata kuinka ”halpa” tai ”kallis” omaisuuserä on - ts. Kuinka paljon meidän on maksettava saadaksemme yhden dollarin tuloistaan. Salausanalogia tähän olisi suhde nimeltään Network Value to Transactions (NVT), jota alun perin suositti Coinmetrics-tiimi.

Alkuperäinen NVT-suhde

Verkkoarvo, mitattuna markkina-arvolla, korvaa hinnan ja päivittäinen transaktiomäärä korvaa tuotot mittaamalla sitä, kuinka paljon hyödykkeen arvoa omaisuuserä tarjoaa. Pohjimmiltaan tämä mittari mittaa kuinka arvokasta jotakin on, kuinka paljon sitä käytetään tällä hetkellä. Kuten tässä Dmitry Kalichkinin hienossa artikkelissa kuvataan, alkuperäinen NVT-suhde (vaikkakin uskomaton teoria) ei ole ennustava tai kuvaava. Sinun tulisi tarkistaa hänen artikkelinsa, mutta lähinnä mitä Dmitry ja Cryptolab Capital löysivät kokeilun jälkeen, on, että seuraava NVT-suhde toimii paljon paremmin.

Kalichkinin NVT

Willy Woo, NVT: n alkuperäinen kannattaja, kutsutaan NVT-signaaliksi, jota voidaan käyttää paljon reagoivana kaupankäynnin signaalina. En tutki täällä selittävää ja ennakoivaa voimaa, mutta voit nähdä sen Dmitryn artikkelissa ja myös Willyn blogissa. Tämä johtuu tapahtumien määrän tasoittamisesta pidemmällä ajanjaksolla (edellinen kaava teki sen 28 päivän kuluessa), mikä eroaa epäsäännöllisyyksistä ja melusta, joka häiritsee verkon perustavanlaatuista, pidemmän aikavälin arvoa.

Ehdotetut muutokset ja lisäykset NVT: hen

Kalichkinin NVT on loistava tapa muuntaa perustiedot metristä dynaamiseksi kaupankäynnin signaaliksi. Analyysi, jonka olemme suorittaneet bitcoinille, saavat meitä uskomaan, että voidaan tehdä kaksi pääparannusta:

1) Liukuvan keskiarvon muuttaminen yksinkertaisesta eksponentiaaliseksi

Yksinkertaiset liukuvat keskiarvot pitkän ajanjakson aikana (kuten 90 päivää) eivät ole yhtä reagoivia lyhytaikaisiin liikkeisiin kuin niiden eksponentiaaliset vastaavat. Kalichkinin NVT-nimittäjässä käytetty yksinkertainen liukuva keskiarvo voidaan laskea seuraavan kaavan avulla, jossa TV on päivittäinen transaktiomäärä ja n on aikaraja:

Yksinkertainen liukuvan keskiarvon menetelmä

Kuten näette, kaikki historialliset arvot painotetaan tasaisesti nykyistä arvoa tasoitettaessa. Nopeassa askeleessa, kuten salaustekniikka, meidän on painotettava enemmän viimeisimpiä tietoja, jotta viiveestä päästäisiin eroon. Tämä on erityisen tärkeää, koska yritämme saada tarkan kuvan perusluonteisesta arvosta käyttämällä pitkää liukuvaa keskiarvoa. 90 päivän EMA on tehokkain saadaksesi parhaat puolet molemmista maailmoista (perusteet ja kaupankäynnin indikaattori). Tämä lasketaan seuraavasti:

Eksponentiaalinen liukuva keskiarvo

Tämän muutoksen tulokset esitetään alla bitcoinien osalta. Testattiin monia aikatauluja ja Kalichkinin havaintojen tapaan havaitsimme, että 90 päivän ajanjakso oli vakuuttavin. EMA seuraa päivittäistä hintaa melkein tarkalleen viimeisen 30 päivän ajan, jolloin se on paljon korkeampi osoittaen jonkinlaista ylihinnoittelua (ainakin historiallisesti).

Uudistettu NVT-kaavaEMA NVT vs. Bitcoinin hintaNVT-menetelmien vertailu

Voimme nähdä, että EMA NVT on vähemmän kuin Kalichkinin NVT (osoittaa houkuttelevampaa sijoitusta), kunnes hinta alkaa laskea. Tässä vaiheessa eksponentiaalinen mittari ymmärtää tämän ja muuttuu nopeasti suuremmaksi kuin Kalichkinin NVT 2. tammikuuta 2018 mennessä, mikä osoittaa, että bitcoinista tulee yhä kalliimpaa. Näyttää siltä, ​​että EMA NVT on kaikin tavoin kuin Kalichkinin NVT, paitsi että se on alttiimpi lyhytaikaisille muutoksille, mikä tekee siitä paremmin toimivan kaupankäynnin indikaattorin. Lisäksi näissä kahdessa NVT-rivissä on sovelluksia crossoverin käyttämiseen nopeuden muutoksen määrittämiseksi.

2) Ketjuvolyymin käyttäminen lukuun ottamatta pitkiä transaktioketjuja

Siellä on joitain huolenaiheita siitä, että ketjujen väliset liiketoimet eivät ole kaikkein edustavin toimenpide arvonlisätoimien määrittämisessä. Coinmetrics-tiimi tuo esiin tämän suuren kappaleen kaksi suurinta kysymystä, jotka sinun kannattaa todella tutustua:

1. On vaikea sanoa, mitkä tulokset ovat aitoja

2. Suuri osa bitcoin-tapahtumien määrästä tulee kolikoiden sekoituksesta tai vaihdoista / lompakoista, jotka vain liikuttavat rahaa

Tämän ongelman ratkaisemiseksi blockchain.info loi tarkistetun muuttujan poistamaan tapahtumaketjut> 100, jotka yleensä (mutta ei aina) johtuvat kolikoiden sekoituksesta ja yrityksistä manipuloida tapahtuman määrää. Viimeaikaisten OKEX- ja Huobi-skandaalien valossa tämä on erittäin tärkeää eheyden ylläpitämiseksi markkinoilla. Havaitsimme, että tämän mittarin käyttämisessä ei ole toistaiseksi merkittävää eroa, mutta sitä tulisi käyttää, jos se on saatavilla (blockchain.info toimii vain bitcoinille). NVT-arvot ovat herkempiä, koska transaktiomäärien nimeäjä on pienempi.

Ketjuvolyymin käyttäminen - pitkät ketjut

Verkkoarvon / tapahtumien esittely kasvulle (NVTG)

Tässä on todella mielenkiintoista. Rahoituksessa kaksi yleisintä metriikkaa, joita käytämme, ovat hinta-tuotto-suhde (P / E-suhde) ja hinta-tuotto / kasvu (PEG-suhde) arvo-osuuksiin. P / E-suhdetta käytetään lähinnä vakaiden, hyvien pitkäaikaisten vedonlyöntiin. Se hajoaa, kun sitä sovelletaan osakkeisiin, joilla on valtava kasvupotentiaali - esimerkiksi syöpälääkekehitysyrityksellä ei alun perin olisi ollut läheskään tuloja, mikä johtaisi erittäin korkeaan P / E-arvoon. Tämän yrityksen kasvupotentiaali olisi kuitenkin kiistaton ja tämä on otettava huomioon yrityksen oikean arvioinnin kannalta. PEG-suhteen olemassaolon syynä on ottaa huomioon kasvupotentiaaliero, joka jokaisella yrityksellä olisi. Tällä on hyviä sovelluksia dynaamiseen salaustekniikkaan.

Kasvun analysoimiseksi pelkkä tapahtumien määrän tarkasteleminen ei riitä. Voimme saada inspiraatiota Metcalfen laista, yhtälöstä, jonka mukaan verkon arvo on verrannollinen järjestelmän kytkettyjen käyttäjien lukumäärän neliöön. Arvioidessamme digitaalisia omaisuuksia haluamme määritellä N-käyttäjät yksilöivien päivittäisten osoitteiden lukumääräksi. Siksi verkon arvon kasvu olisi yhtä suuri kuin noudatettavan lain johdannainen. Ken Alabi ja Clearblocks ovat osoittautuneet toimivan itsessään salaustekijöiden arvostamisessa. Vaihtoehtoinen yhtälö Metcalfe's Lawlle, Zipf's Law, tutkitaan myös sen jälkeen, kun Andrew Odlyzko on suorittanut erittäin vakuuttavan tutkimuksen.

Verkon arvon ja kasvun perusyhtälöt

Näitä yhtälöitä käyttämällä luotiin kaksi verkon arvon / kasvutapahtumien (NVTG) muuttujaa:

NVTG käyttäen Metcalfe GrowthiaNVTG käyttämällä Zipf Growth -sovellusta

Huomasimme, että NVTGZ ei ollut oikeasti hyödyllinen kaupankäynnin indikaattori. Olettamme, että tämä johtuu siitä, että salausmarkkinat ovat edelleen hyvin uusia eikä ole vielä saavuttanut ”kyllästymisastetta”, jonka Zipfin laki osoittaa logaritmisella asteikolla. NVTGM kuvaa nykyisen kasvukauden, mutta ehkä myöhemmin näemme, että Zipfin laki on tarkempi kuvaus. Tasoittaminen 90 päivän EMA: lla toimi parhaiten ennustavan ja kuvaavan tehon suhteen kaikista menetelmistä. Seuraava kuva, jossa on mielivaltaisesti valitut ”ylihinnoiteltu” ja “aliarvioitu” punainen ja vihreä viivat, osoittaa nämä tulokset.

NVTGM: n käyttö kaupankäynnin indikaattorina

Aina sininen NVTG-viiva ylittää vihreän viivan alapuolella, kun bitcoin on suhteellisen alihinnoitettu ja kun se ylittää punaisen viivan, silloin kun bitcoin on ylihinnoiteltu. Voimme nähdä, että nämä mielivaltaiset kynnysarvot ovat toimineet hyvin viimeisen kahden vuoden aikana, ja ne on korjattu tunnistamalla kolme kertaa se oli ylihinnoiteltu ja viisi kertaa se aliarvioitu. Voimme kuitenkin nähdä, että se ei toimi niin hyvin viimeisen 50 päivän aikana, kun se sanoi, että bitcoin oli alihinnoitettu, mutta hinta laski edelleen. Jotakin lisätyötä voidaan tehdä optimaalisten kynnysarvojen luomiseksi tietyllä aikavälillä (yrittäminen optimoida 2 vuoden ajaksi on liian optimistinen tässä tilassa), kuten 1 kuukausi tai 3 kuukautta.

johtopäätös

Verkkoarvo on erittäin tärkeä mittari, joka osoittaa kuinka arvokas kryptovaluutta on. Tässä kappaleessa teimme muutoksia Kalichkinin NVT: hen (a.k.a. NVT -signaali) luodakseen reagoivamman kaupankäynnin indikaattorin, joka säilyttää silti tarkan arvon perusverkon arvosta. Esittelimme myös aivan uuden mittarin verkon arvon kasvun huomioon ottamiseksi Metcalfen laista johtuen. Tämä mittari, jota kutsumme NVTG: ksi, sai inspiraation PEG-suhteen käytöstä perinteisessä rahoituksessa.
Salausmenetelmät perinteiseen oman pääoman arvonmääritykseen

NVT jättää huomiotta ylimääräisten käyttäjien luoman verkkoarvon olettaen, että tapahtumien määrä heijastaa tätä, mutta NVTG ottaa tämän huomioon kompensoidaksesi verkon kasvun tarkemmin. Käytännössä näitä mittareita voitaisiin käyttää yhdessä ja eri ajanjaksojen avulla kattavamman ymmärryksen luomiseksi verkkosignaaleista.

Mitä seuraavaksi?

Tämä analyysi suoritettiin vain bitcoineille. Pidä silmällä tarkempi analyysi näistä mittareista muille kryptovaluutoille. Lisäksi suuri osa kynnysarvoista on subjektiivisia ja voitaisiin luoda enemmän sellaista rakennetta, jonka ympärillä tasot todella osoittavat omaisuuserien väärän hinnoittelun. Ja jos sinulla on kommentteja, kysymyksiä tai ehdotuksia siitä, mitä seuraavaksi tarkastella, ota meihin yhteyttä!